2026年3月10日，蔚来发布2025年第四季度及全年财报，3月11日，蔚来创始人、董事长、CEO李斌和蔚来联合创始人、总裁秦力洪接受了媒体的提问。

2025年，蔚来第四季度实现经营利润12.5亿元，全年总营收、交付量、毛利总额均创历史新高，四季度现金储备459亿元，环比大幅增长近百亿。蔚来盈利了，各项指标均呈现出向好的趋势，并达成非车业务盈利。李斌说：2026年的年度目标仍然是全年盈利，针对长期的竞争力，依然会坚决投入。

蔚来、李斌和秦力洪，经历过无数次的被追问，在舆论质疑的漩涡中，李斌的每一次回答，就像是一种笃定的信念。这是一个他们用尽全力也必然会去达成的目标，不仅是对自己的交待，更是对百万蔚来用户的承诺。

蔚来的用户企业模式，跑通了商业闭环

蔚来是中国汽车行业真正意义上的第一家用户企业，当一位蔚来用户诞生时，蔚来便启动了全链条全生命周期地管理和服务，以保证用户达到最佳的体验，而这种体验并非只限于用车感受。

例如，当你的车胎爆了会有人及时帮你换轮胎、当你的车没电时会有人能马上来给你充电、蔚来还能帮你送孩子上学接孩子放学、你甚至可以在蔚来买到心仪的床品，爱吃的大米……这种基于保有量的服务，让蔚来成为了一个多功能的大社区，用户企业的蔚来让自己的商业模式闭环了。

李斌透露了非车业务去年的经营状况：“去年非车业务的收入超过一百亿，占整个营收的比例到了12%。”

换电和车电分离,解决车电不同寿难题

“车电不同寿”问题是新能源车行业发展逃不开的一个隐性矛盾。简单而言，车辆和动力电池的设计使用寿命并不一致，经过七八年使用后，存在“车还能用，电池已老化衰减”的难题。与此同时，新能源车电池质保年限普遍只有8年，超年限后的电池脱保问题也成为新能源车主的一大困扰。

而换电模式能够实现车电分离，一方面通过由蔚来统一科学运营管理、延长电池使用寿命，还可以让车主免去担心电池衰减难题，随时在换电站内都可以用3分钟时间换到一块健康的电池，个人无需再为电池老化问题担心。而这也是蔚来坚持在换电业务上持续投入的底层思考——解决新能源车的车电不同寿难题。蔚来还提出2026年再建千站的目标，计划持续布局、加密换电网络。

李斌认为，换电和车电分离模式，能够让用户利益、企业利益和社会利益相一致匹配。电池由企业统一运营管理，企业有动力通过研发投入、高效运营等方式，延长电池寿命，提高资源利用效率。同时，在电池退役后，由企业统一进行回收再利用，贵金属资源对企业还可以成为新的“矿山”，同时也有助于社会资源统一利用，避免资源浪费。对用户而言，只用日常用车、不必担心电池衰减问题，也更加省心、省钱。对换电模式这一系统化体系化的思考，也让蔚来坚决布局和投入换电。

当然，蔚来也并不是只有换电模式，蔚来的充电网络也非常周到。目前蔚来在全国布局了28000多根充电桩，在一些热门景区和度假型酒店，基本也都有超充桩和目的地桩，且不仅限于蔚来用户使用。

该省省该花花，蔚来变成了一家最爱算账的企业

李斌说，2025年，降本提效成为了蔚来从上到下最大的的工作乐趣。每一分该省的钱，蔚来都会省到位。

在李斌的开场介绍中提到，在现金流方面，蔚来持续两个季度实现了正向的自由现金流，全年实现了正向的经营现金流，Q4的现金储备也是增加了比较多，增加了和三季度相比，增加了将近一百亿，从这个数字来看，蔚来的整个经营的健康度是显著提升的。这也充分证明了蔚来在技术研发，基础设施，用户服务体系方面的投入，是可持续发展的。

例如12全栈的建设，归根结底也是为了从底层逻辑上构建蔚来自身的技术能力，现在的投入是为了长远地省钱，同时也避免了出现被别人卡脖子的情况。

根据今年的国际形势，原材料都在增长，铜、铝价格都在飙升，但李斌表示，目前涨价的速度还在蔚来能够承受的范围之内，不会转给消费者，另外就是存储芯片的涨价，今年也是比较大的成本压力，现在目前三个品牌的价格体系，是可以支撑这个涨价的。

继续推出高毛利大车产品,力争全年盈利

2026年是蔚来第三发展阶段的开局之年，蔚来的目标仍然是实现全年盈利，在第三个增长周期，保持40%到50%的增长。

2025年，蔚来三个品牌曾经出现了三个大爆款（蔚来ES8、乐道L90和萤火虫）同时在线的时刻，甚至在去年Q4，蔚来在上海、温州、无锡等几个城市，无论价格还是销量都已经超过了宝马，乐道均价也几乎超过了奥迪，高价格及毛利高的产品组合，都助力了蔚来实现Q4盈利。

李斌认为，换电和车电分离模式，能够让用户利益、企业利益和社会利益相一致匹配。电池由企业统一运营管理，企业有动力通过研发投入、高效运营等方式，延长电池寿命，提高资源利用效率。同时，在电池退役后，由企业统一进行回收再利用，贵金属资源对企业还可以成为新的“矿山”，同时也有助于社会资源统一利用，避免资源浪费。对用户而言，只用日常用车、不必担心电池衰减问题，也更加省心、省钱。对换电模式这一系统化体系化的思考，也让蔚来坚决布局和投入换电。去年，蔚来在大车市场赢得了经验，全新ES8和乐道L90在纯电大三排改变了整个行业的趋势。今年，蔚来在的原来的产品基础上，还将再往上推出行政级大三排SUV ES9、双舱超级大五座乐道L80。李斌对于今年三款全新车型可以覆盖更多的市场表示出了信心，李斌说：“今年三款产品可以延续去年L90和ES8的成果，覆盖用户目标市场还更大，应该可以大2到3倍。”

正如李斌所说：“汽车行业的竞争，是泥泞路上的马拉松，更是一个无尽的马拉松，我们站在新的起点，也有更多的信心。”

因为相信，所以看到，祝福蔚来！